“当牛市已成习惯”的时候，适当的熊市“警惕”大有必要，何时卖出股票就成了问题。从交易所每天公布的公开信息中，我们能够略窥一些市场主力、游资卖出股票时机选择的端倪。 

　　山顶前卖出：落袋为安

　　股价涨停，一般认为是买入力量大于卖出力量，市场担忧的是买不到股票，才会以涨停的最高价买入。 而公开信息中，一些机构却反向操作，顺势大量卖出。

　　5 月 24 日，当日“券商概念股”表现如火如荼，吉林敖东迎来了股价除权后的第一个涨停。当日公开信息中，卖出前三名全部是机构专用席位，3 家合计卖出额占到当日卖出前五名合计的76%。第二天股价再度涨停，卖出前2名仍旧是两家机构专用席位，合计占卖出前五名合计的59%。从当时后两天的走势来看，前一日卖出的三家机构少挣了10%的利润，然而如今回头再看，这两个时点的卖出选择无疑是正确的。

　　美的电器6月8日实施 10送10的分配方案，股价除权后连续上涨，大有要填权的势头。6月11日、6月14日～18日公布的公开信息中，机构专用席位一直在卖出席位中露面，6月11日有1 家，6月14日至18日累计卖出前五名中，有4家都是机构专用席位，另外一家被认为是主力资金云集的中金公司上海陆家嘴东路营业部累计卖出1.59亿元，5 家卖出合计 4.86 亿元，占到了那3天成交的 17%。 6月14日、15日、18日3天，连续分别上涨5.84%、10.11%、8.69%。两个月后的今天回头看，美的电器的股价仍低于当时卖出的价格。 

　　近日与上述两家操作相似的有：8月7日，华侨城涨停，卖出的前五名全部是机构专用席位；8月8日，中粮地产涨停，卖出前四名都是机构席位。

　　机构是人不是神， 在以上的例子中，在一些机构卖出的同时，也有机构在大举买入。目前看来，吉林敖东、 美的电器两只股票在各自的时点上，选择卖出的机构比买入的机构略高一筹。 

　　山尖上卖出：积少成多 

　　游资一种典型的操作策略是短线急剧拉高，股价上涨之后顺势卖给跟风者，股价在短期走势类似山顶，游资往往都是把股票卖在山尖上。 

　　6月13日～20日，大唐发电走出了倒“V”型走势，东吴证券杭州湖墅南路营业部是炒作的主要力量。 买入阶段是6月13 日～15日，累计买入1.67 亿元、546.64 万股；6月18 日～20 日是卖出阶段，是累计卖出的第一名，共卖出2.14 亿元、520.69万股， 后 3 天基本上把前 3天的买入股票全部卖清， 获利是2.14 亿元-1.67 亿元=4742 万元，手中还余26 万股。 

　　另一个案例是华泰证券南京中华路营业部于7月6日买入 310 万元、20.81 万股西藏旅游；7月9日、10日，股价累计上涨19%，7月11日这家营业部卖出366 万元、20.58万股，获利为366－310＝56 万元。 

　　近日与上述两家操作相似的有： 中金公司北京建国门外大街营业部于8月7日买入北京旅游，天一证券宁波解放南路营业部于8月8日买入东北电气， 两家都选择了于次日倾囊而出。在这种操作手法中， 股票的走势一般是前一日开盘封在涨停，第二日基本上是以涨停价开盘，吸引跟风盘涌入，但当日的股价却是高开低走， 成交量较前一个交易日数倍放大。这类山顶卖出的案例，基本上都是短线席位快进快出的结果。 

　　投资者可关注在股票涨停的第一日交易所当晚公布的公开信息中，有无著名的短线席位介入；第二日要紧盯分时图中有无高开低走的趋势，成交量是否急速放大，这是判断是否有机构出逃的主要依据。 

　　虽然这类短线炒作，每次只有10%左右的利润，扣除费用也就在8%左右，但经年累月，积少成多，利润不薄。 

　　下山时卖出：壮士断腕 

　　错过了最高价的卖出， 总有心疼的感觉，没有将利润最大化，此时不卖，后续的走势只会让利润更小，甚至出现亏损， 此时选择卖出就更需要勇气和决断。

　　上工申贝在7月31日、8月1日连续涨停，8月2日振幅达15.89%，股价较前一交易日下跌了3.20%，原因是8月1日买入的前四名当日悉数卖出，不幸的是中信证券南京高楼门营业部充当了接盘者，成为当日买入的第一名。相信该主力通过当晚的公开信息能够了解自己的尴尬处境。是等待解套还是壮士断腕？这家营业部选择了后者。第二日(8月3日)，大盘一片阳光，上证综指上涨3.47%，上工申贝却继续下跌5.83%，这家营业部成为卖出第一名，卖出数量基本和前一日的买入股票数量接近。两日之内，亏损40万元。不过，上工申贝其后继续下跌了9.23%后才止住跌势，可见，这家营业部果断止损是值得的。 

　　买股票早晚是要卖出的，时机的选择是艺术不是科学，投资者可通过持续跟踪交易所的公开信息，找出主力撤退的蛛丝马迹，不仅可以学习他们的操作思路，亦可规避股价在主力出逃后可能下跌的风险。