透过五周以来的审核信息,我们可以发现大发审委近期工作向社会传递了两个信号:新股上市不减速,IPO审核更趋严格。而在审核的内容上,除财务数据真实性、关联交易、信息披露、内控制度外,持续盈利能力、募投项目的合理性受到重点关注。大发审委似乎急着通过高效率的工作将更多优质企业推向市场。
这不由得让笔者想起某权威媒体的观点:股票涨不上去不是股票发多了,而是好股票太少,而大发审委也像在以从快从严的态度回应权威媒体的观点。作为投资者,我们必须为新一届发审委务实的工作及其良苦用心点赞,也期盼着在更多的优质公司进入资本市场之后,中国股市真能一改颓势,如同中国经济一样呈现复苏的景象。
让更多好公司通过IPO进入市场,实现股市长红,除了IPO审核更趋严格,审批效率更高之外,还需要从三方面发力:
其一,借鉴国外经验,完善IPO制度。我们从不怀疑证监会推进好公司上市的决心,但为何腾讯、阿里巴巴、新浪、网易等一大批互联网巨头公司无一在国内上市,而在国外却成功上市?这说明中国IPO标准是有缺陷的,它需要借鉴美国等成熟市场IPO审核的先进经验,制定灵活的分行业的IPO标准,对于像腾讯、阿里这样需要更多早期投入的互联网公司,不应将是否盈利作为IPO审核重点,而应像软银一样用风投的眼光,看到他的未来,接受他当下不盈利的现状。
其二,健全组织机构,加强拟上市公司现场核查。目前证监会分支机构仅设在省会城市,这种机构设置已无力应对当前上市公司的监管现状。首先是无力应对日益增多的上市公司的日常监管,目前上市公司数量高达3440家,且分布在全国各地,证监会每家分支机构平均监管对象均在百家以上,监管力量明显不足,其次是对拟上市企业现场核查能力不足,就以目前IPO财务核查来说,只能采取抽查的方式,抽查是20抽1,抽中的概率只有5%。IPO抽查的低概率,难免还有企业会心存侥幸。而部分新股甫一上市业绩就变脸、甚至亏损的现象也在印证监管力量薄弱的问题,在增设分支机构之后,这一现状将得到有效改变;同时还能发挥分支机构桥头堡作用,就近了解拟上市公司全面情况,有效保证优质公司实现上市之目的。
其三,制定有效政策,斩断包装上市企业财富梦。当资本市场不再是投机者造富的天堂,才会有更多的优质公司涌现。当下,监管部门一是要严惩欺诈发行上市行为,对于欺诈发行公司必须坚决退市,并赔偿投资者全部损失,以及追究当事人法律责任;二是要逐步取消借壳重组,消灭乌鸡变凤凰的神话。为什么中国股市炒作垃圾股现象较为普遍,为什么中国股市“责任投资”不能成为主流,最关键的原因是年年都会有乌鸡变凤凰的故事发生,一些亏损股、ST股、甚至被警示退市的股票,通过重组、借壳,实现业绩翻脸,股价也一飞冲天。如果明确取消借壳重组,垃圾股将被中国股民抛弃,并回归价值投资。如果这样,即使一些公司侥幸通过包装上市,但在业绩变脸、经营亏损之后,投资者一定会用脚投票,股价下跌是必然现象。同时,在限售股解禁后,持有大量限售股股东也不能通过套现实现巨富梦想;三是制定政策锁定经营亏损上市公司主要股东股份,防止清仓式减持套现逃离公司行为。
这不由得让笔者想起某权威媒体的观点:股票涨不上去不是股票发多了,而是好股票太少,而大发审委也像在以从快从严的态度回应权威媒体的观点。作为投资者,我们必须为新一届发审委务实的工作及其良苦用心点赞,也期盼着在更多的优质公司进入资本市场之后,中国股市真能一改颓势,如同中国经济一样呈现复苏的景象。
让更多好公司通过IPO进入市场,实现股市长红,除了IPO审核更趋严格,审批效率更高之外,还需要从三方面发力:
其一,借鉴国外经验,完善IPO制度。我们从不怀疑证监会推进好公司上市的决心,但为何腾讯、阿里巴巴、新浪、网易等一大批互联网巨头公司无一在国内上市,而在国外却成功上市?这说明中国IPO标准是有缺陷的,它需要借鉴美国等成熟市场IPO审核的先进经验,制定灵活的分行业的IPO标准,对于像腾讯、阿里这样需要更多早期投入的互联网公司,不应将是否盈利作为IPO审核重点,而应像软银一样用风投的眼光,看到他的未来,接受他当下不盈利的现状。
其二,健全组织机构,加强拟上市公司现场核查。目前证监会分支机构仅设在省会城市,这种机构设置已无力应对当前上市公司的监管现状。首先是无力应对日益增多的上市公司的日常监管,目前上市公司数量高达3440家,且分布在全国各地,证监会每家分支机构平均监管对象均在百家以上,监管力量明显不足,其次是对拟上市企业现场核查能力不足,就以目前IPO财务核查来说,只能采取抽查的方式,抽查是20抽1,抽中的概率只有5%。IPO抽查的低概率,难免还有企业会心存侥幸。而部分新股甫一上市业绩就变脸、甚至亏损的现象也在印证监管力量薄弱的问题,在增设分支机构之后,这一现状将得到有效改变;同时还能发挥分支机构桥头堡作用,就近了解拟上市公司全面情况,有效保证优质公司实现上市之目的。
其三,制定有效政策,斩断包装上市企业财富梦。当资本市场不再是投机者造富的天堂,才会有更多的优质公司涌现。当下,监管部门一是要严惩欺诈发行上市行为,对于欺诈发行公司必须坚决退市,并赔偿投资者全部损失,以及追究当事人法律责任;二是要逐步取消借壳重组,消灭乌鸡变凤凰的神话。为什么中国股市炒作垃圾股现象较为普遍,为什么中国股市“责任投资”不能成为主流,最关键的原因是年年都会有乌鸡变凤凰的故事发生,一些亏损股、ST股、甚至被警示退市的股票,通过重组、借壳,实现业绩翻脸,股价也一飞冲天。如果明确取消借壳重组,垃圾股将被中国股民抛弃,并回归价值投资。如果这样,即使一些公司侥幸通过包装上市,但在业绩变脸、经营亏损之后,投资者一定会用脚投票,股价下跌是必然现象。同时,在限售股解禁后,持有大量限售股股东也不能通过套现实现巨富梦想;三是制定政策锁定经营亏损上市公司主要股东股份,防止清仓式减持套现逃离公司行为。
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