安德烈科斯托兰尼早期是一个纯粹的投机者,但到他的晚年,他成是最具知名度的投资大师。他建议读他书的人能够用以下方法投资:
买股票,然后留个几十年,当成养老金,或当成留给子女或孙子的财产。从不看指数,对指数不要感兴趣,即使股价崩盘,也任由他去。将资金长期投资于股票,一直投资下去。即使萧条时期,也不减少股票的投资比率。他诚实建议每位读者加入投资者的行列。在从事证券交易的人当中,以平均水准来看,投资者的表现最好,因为即使是投机家,也只有少数是赢家。
安德烈科斯托兰尼的一条座右铭:
有钱的人,可以投机,钱少的人,不可以投机,根本没钱的人,必须投机。(最后一句当然不完全正确。大家总是需要一定数量的钱,才能开始投机活动,但数量不一定要很多。只要谁的看法正确,谁就有可能用蛮少的钱,创造可观利润。他说的「根本没钱」,是指钱少到连私人住宅都负担不起或无力养老的地步。)
历史上的第一次投机行为,是埃及的约瑟夫法老所为。当然,历史上还有许多著名的人物也是投机家族的成员。发现万有引力,名留千古的牛顿也曾试过证券投机,只不过失败了,最后,牛顿甚至禁止别人在他面前提证券交易。
安德烈科斯托兰尼认为投机家等于有远见的战略家。投机家不在意X和Y之间细微的指数波动,他只跟随趋势,即从A到B的变化角度。有远见的投机家密切注意各种基本因素,如金融和贷款政策、利率、经济扩充、国际局势、贸易收支、经营报告等,不会受到次要的日常新闻影响。他制定周密的计划和策略,根据每天发生的事件进行调整。总而言之,投机者有想法,不管正不正确,毕竟是个想法。这是投机家和证券玩家的基本差异。
凭什么去投机?只要有想象力,老的东西,甚至老骨董,都有机会再翻身。
证券交易所,对某些人来说,意味着财富,对某些人来说,却意味着毁灭。
安德烈科斯托兰尼常去证券交易所,因为其它地方都不像这里,能看到这么多傻瓜。并不是他对傻瓜感兴趣,而是为了进行和他们截然不同的动作。
安德烈科斯托兰尼认为,长远来看,经济和证券市场所的发展方向相同,但在过程中,却有可能选择完全相反的方向。证券市场有什么道理?这里一切取决于一件事,就看是傻瓜比股票多,还是股票比傻瓜多。
行情上涨的秘密。
一是货币。货币对证券市场而言,就像氧气之于呼吸,或汽油之于引擎一样重要。没有货币,即使未来形势大好,世界充满和平,经济一片繁荣,行情也不会上涨。如果没有剩余的钱,就没人买股票。我们可以说,货币是股票市场的灵丹妙药。
但是单靠货币,股票市场也不会起变化,还要加上另一个心理因素。如果投资大众的心理是负的,即没有人想买股票,市场也不会涨。只有在货币和心理都呈正面时,股票指数才会上扬。两个因素都是负面时,指数就会下跌。
如果一个因素呈正面,另一个因素呈负面,发展趋势就会持平,也就是说,证券市场的行情平淡、无趣,不会出现大幅波动。公式由此得出,同时也成为安德烈科斯托兰尼的信念:货币+心理=发展趋势。
结论是,如果大小投资者愿意,且有能力买股票,指数就会上涨。他们愿意购买股票,是因为他们对金融及经济形势抱持乐观看法;他们购买股票,是因为口袋里有足够的资金。这就是行情上涨的全部秘密,即使是经济呈现不利的态势,都适用。同样的机制也会起反作用。